智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，2025年8月销售各类挖掘机16523台，同比增长12.8%。其中国内销量7685台，同比增长14.8%；出口量8838台，同比增长11.1%。分结构来看，2025年8月国内销量占总销量的比例为47%，出口销量占总量的比例为53%。跟着逆周期财政战略逐步发力和行业周期性朝上，挖掘机国内销量增速有望不时回升。出口诚然面对一定的交易摩擦风险，然而大部单干程机械主机厂好意思国敞口较小，处于风险可控情状，且龙头公司国际布局完善，逐步参加成绩期。

国泰海通主要不雅点如下：

2025年8月国内与出口销量同比快速增长

2025年8月销售各类挖掘机16523台，同比增长12.8%。其中国内销量7685台，同比增长14.8%；出口量8838台，同比增长11.1%。2025年1—8月，共销售挖掘机154181台，同比增长17.2%；其中国内销量80628台，同比增长21.5%；出口73553台，同比增长12.8%。电动化方面，2025年8月销售电动挖掘机31台(6吨以下6台，6至10吨级3台，10至18.5吨级2台，18.5至28.5吨级14台，28.5至40吨级2台，40吨级以上4台)。分结构来看，2025年8月国内销量占总销量的比例为47%，出口销量占总量的比例为53%。2025年1-8月国内销量占总销量的比例为52%，出口销量占比为48%。

主要工程机械月责任时长和开工率同比均有所下滑

主要工程机械月开工小时同比有所下落。2025年8月工程机械主要产物月平均责任时长为78.4小时，同比下落9.45%，环比下落2.92%。其中：挖掘机63.3小时；装载机96.3小时；汽车起重机113小时；履带起重机92小时；塔式起重机48.9小时；压路机40.5小时；摊铺机51小时；旋挖钻机72.1小时；非公路矿用自卸车128小时；混凝土泵车42.4小时；混凝土搅动车67.7小时；叉车95.7小时。

主要工程机械月开工率同比有所下滑。2025年8月工程机械主要产物月开工率为55.1%，同比下落6.83个百分点，环比下落1.14个百分点。其中：挖掘机54.8%；装载机57.9%；汽车起重机71.9%；履带起重机57.5%；塔式起重机39.5%；压路机47%；摊铺机60.4%；旋挖钻机42%；非公路矿用自卸车41.2%；混凝土泵车36.6%；混凝土搅动车33.1%；叉车58.4%。

交易摩擦风险可控

大部分中国工程机械厂商好意思国风险敞口较小，举例徐工机械好意思国阛阓占公司总营收比例低于1%，中联重科好意思国阛阓占公司总营收比例1%傍边，恒立液压对好意思出口收入约占营业总收入的5%傍边，举座风险可控。

方向方面

推选三一重工(600031.SH)、中联重科(000157.SZ)、徐工机械(000425.SZ)、恒立液压(601100.SH)，受益方向为柳工(000528.SZ)。

风险指示

宏不雅经济和阛阓需求波动风险、交易摩擦加重风险、阛阓竞争加重等、国际需求下滑。

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